Die Möglichkeiten der Fremdfinanzierung von mittelständischen Unternehmen konnte 2010 dank der Börse Stuttgart um ein Instrument erweitert werden. Unternehmensanleihen oder Schuldverschreibungen konnten erstmals auch im regulierten Markt von kleinen und mittelständischen Unternehmen emittiert werden.
Die anhaltende Finanzkrise, neue Vorschriften zur Kreditvergabe von Finanzinstituten und die generelle Zurückhaltung im Kreditmarkt, machten es dem deutschen Mittelstand nicht einfach Investitionen zu tätigen. Dieser Trend sollte mit Inkrafttreten der bevorstehenden Bankenregulierung, genannt BASEL III, im Jahr 2013 noch weiter verstärkt werden.
Höhere Eigenkapitalanforderungen für Banken sorgen für eine
weitere Verschärfung der Kreditvergabe. Neue Wege der Fremdkapitalfinanzierung für den deutschen Mittelstand mussten gefunden werden. Anleihen sind seit jeher eine beliebte Finanzierungsmöglichkeit für große Unternehmen und Staaten. Jedoch überstieg das geforderte Emissionsvolumen den Finanzbedarf von kleinen und mittelständischen Unternehmen. Kleineres Emissionsvolumen, niedrigere Stückelung und attraktiver Kupon. Die Mittelstandsanleihe war geboren.
Ziel dieser Arbeit ist es, die Mittelstandsanleihe zu erläutern, Ratings und die Agenturen vorzustellen und den Zusammenhang zwischen Veränderungen der Ratingnote und dem Anleihekurs zu erforschen. Dazu werden zuerst die Begriffe abgegrenzt und im 3. Kapitel die Kursverläufe anhand von acht Beispielen veranschaulicht.
Inhaltsverzeichnis
Abkürzungsverzeichnis
Abbildungsverzeichnis
1. Einleitung
2. Mittelstandsanleihen Begriffserklärung und Definition
2.1 Definition Mittelstand
2.2 Mittelstandsanleihe
2.3 Regulierte Märkte für Mittelstandsanleihen
2.4 Rating Agenturen im deutschen Mittelstand
2.4.1 Euler Hermes Rating GmbH
2.4.2 Creditreform Rating AG
2.4.3 FERI EuroRating Services AG
2.5 Ratingklassen
2.6 Emittenten- und Emissionsrating
3. Kursanalyse
3.1 RENÉ LEZARD Mode GmbH
3.2 MS Deutschland Beteiligungsgesellschaft mbH
3.3 MIFA Mitteldeutsche Fahrradwerke AG
3.4 Albert Reiff GmbH + Co. KG
3.5 Enterprise Holdings Ltd
3.6 paragon AG
3.7 Mox Telecom AG
3.8 Sympatex Holding GmbH
4. Fazit
Literaturverzeichnis
Internetquellen
Anhang